芯(xin)片(pian)行業是各大(da)股市(shi)(shi)板(ban)塊中熱度持(chi)續最長、景氣度最高的行業之一。芯(xin)片(pian)板(ban)塊近(jin)期經(jing)歷了(le)一輪小(xiao)調整，估值(zhi)處于(yu)較為合理的水平，9月中旬，芯(xin)片(pian)指數滾動市(shi)(shi)盈率為64倍，處于(yu)兩年來的最低(di)分位。
此時入場的探(tan)(tan)路(lu)者，是否能夠(gou)展露頭角，像在(zai)服(fu)裝行業，做到行業的佼佼者，我們來看(kan)探(tan)(tan)路(lu)者的發展路(lu)徑(jing)，分析市場發展前景。
9月(yue)21日晚(wan)，市值(zhi)超百(bai)億(yi)的探路者發布公告(gao)稱(cheng)，公司(si)擬以自有資金2.6億(yi)元(yuan)收購北(bei)京芯(xin)能(neng)(neng)電子科技(ji)有限公司(si)(簡稱(cheng)“北(bei)京芯(xin)能(neng)(neng)”)60%股權。
上述(shu)交易(yi)完成后，探路者將涉足(zu)顯示驅動芯(xin)片設(she)計、研發(fa)、芯(xin)片封(feng)裝產(chan)品等(deng)領域的新業務，這(zhe)與公司現有主業存在較大反(fan)差(cha)。目前，公司主營戶外(wai)用品，產(chan)品包括(kuo)戶外(wai)服裝、鞋(xie)、背包、帳篷等(deng)上百個品種。
資深產業人(ren)士提(ti)醒，“如果之前未涉足過半導體(ti)領(ling)域，沒有相關技術和人(ren)員儲備，現在要往這個方向轉型，很不(bu)容易，因為半導體(ti)業務對(dui)專業性(xing)要求非常高(gao)。”
收購標的尚未盈(ying)利
北(bei)京芯能(neng)成立(li)于(yu)2019年(nian)10月(yue)(yue)18日，距今不滿兩(liang)年(nian)。公(gong)司(si)注冊資本為2503萬元，金(jin)鎮(zhen)赫系法定代(dai)表人。2009年(nian)7月(yue)(yue)成立(li)的株式(shi)會社(she)Silicon Inside(簡(jian)稱“SI”)是(shi)北(bei)京芯能(neng)全資子公(gong)司(si)，也(ye)是(shi)其核心資產。
公告顯(xian)示(shi)，北京芯能(neng)當(dang)前主(zhu)要為LED顯(xian)示(shi)領域有芯片研發(fa)需求的企業提(ti)供設計和(he)技術(shu)服(fu)務，未(wei)來將主(zhu)營業務轉型(xing)為從事LED顯(xian)示(shi)領域的集成電路自主(zhu)研發(fa)以及芯片封裝產(chan)品的生產(chan)和(he)銷售。
北京芯能的主要產(chan)品(pin)(pin)包括Mini/Micro LED顯示驅動(dong)芯片(pian)及(ji)模組(zu)產(chan)品(pin)(pin)，用于室內外LED直(zhi)顯大屏(ping)及(ji)電視(shi)、電腦、VR/AR為代表(biao)的背光顯示屏(ping)幕(mu)。公司表(biao)示，目前(qian)Mini LED直(zhi)線及(ji)背光驅動(dong)芯片(pian)及(ji)PKG模組(zu)產(chan)品(pin)(pin)已經研發完(wan)成，預(yu)(yu)計在(zai)2021年完(wan)成產(chan)品(pin)(pin)流(liu)片(pian)及(ji)驗證。Micro LED及(ji)與之匹配(pei)的巨量轉移等技術公司正在(zai)按計劃進行研發當(dang)中，預(yu)(yu)計2022年發布相(xiang)關(guan)產(chan)品(pin)(pin)。
公告顯示，北京芯能的(de)(de)(de)研(yan)發設(she)計主要在SI進行。團(tuan)隊(dui)擁(yong)有(you)多年(nian)基于SI的(de)(de)(de)芯片設(she)計及開發經驗。目前已經擁(yong)有(you)多種可利用的(de)(de)(de)設(she)計專利，為(wei)后續的(de)(de)(de)研(yan)究及相(xiang)關(guan)(guan)產(chan)品的(de)(de)(de)開發打下基礎。擁(yong)有(you)模塊、封裝業務(wu)工藝、檢測相(xiang)關(guan)(guan)專家，并自己持有(you)各(ge)個產(chan)品的(de)(de)(de)核心技術(shu)及專利。
探(tan)路者(zhe)自1999年1月(yue)創立以(yi)來一直深(shen)耕(geng)男裝、女裝、鞋(xie)子、背包、裝備(bei)、工作服等戶外用品市場。2015年后，隨著國內戶外用品行業整體增速放緩、市場競爭激烈及疫情蔓延等因素，近年來公司戶外用品主業的銷售業績有所下降。
財報(bao)顯示(shi)，探路者(zhe)整體營業收入已從2016年(nian)(nian)的(de)28.79億元(yuan)降至2020年(nian)(nian)的(de)9.12億元(yuan)。但公司銷售(shou)規模仍處于行業領先位置。
探路者表示，收購(gou)北(bei)京芯能有利于充分發揮和(he)整(zheng)合各(ge)方優勢資源(yuan)，在Mini Led迎來商用元年之際(ji)，迅速切(qie)入該領域并搶占(zhan)技術高點(dian)，借助國內外兩個廣闊(kuo)的市場空間，培育和(he)發展公司(si)新業務(wu)，豐富(fu)業務(wu)類型和(he)產品(pin)，未來有望進一步提升(sheng)公司(si)整(zheng)體競爭能力(li)和(he)持續盈利能力(li)。
上述交易完成后，探路者的新業務與原有(you)戶外用(yong)品業務分別由(you)獨立的團隊(dui)進(jin)行(xing)管理運營，并(bing)由(you)公司總部進(jin)行(xing)資源的統籌及(ji)協同。
探路者強調(diao)，本(ben)次(ci)交(jiao)易存(cun)在(zai)整(zheng)合風(feng)險。北京(jing)芯能(neng)(neng)主(zhu)營業(ye)務類型(xing)、面向客(ke)戶群(qun)體等與公(gong)司(si)目(mu)前主(zhu)營業(ye)務類型(xing)及客(ke)戶群(qun)體存(cun)在(zai)較大差(cha)異。在(zai)收購之后(hou)，如不能(neng)(neng)做到資(zi)源與業(ye)務的(de)(de)(de)有效整(zheng)合，將(jiang)會為公(gong)司(si)經營和管(guan)理(li)(li)帶來(lai)風(feng)險。此外，本(ben)次(ci)交(jiao)易標的(de)(de)(de)含境外子公(gong)司(si)，其團隊與公(gong)司(si)管(guan)理(li)(li)團隊存(cun)在(zai)文化(hua)和管(guan)理(li)(li)風(feng)格的(de)(de)(de)差(cha)異。企業(ye)文化(hua)和公(gong)司(si)治理(li)(li)的(de)(de)(de)有效融合，是(shi)公(gong)司(si)未來(lai)面臨的(de)(de)(de)挑戰。